兴业证券研报认为：1)2025年大新车周期即将开启，新车型全部标配鹰眼智驾方案，在智能化、空间、性价比上具备显著优势，看好新产品带动公司销量再上新台阶。2月28日点金网，小鹏将发布小鹏G6/G9年度改款，新车在外观、智驾、续航等层面均进行了显著升级，相比老款车型竞争力及销量有望进一步提升。二季度，小鹏全新中型纯电SUVG7/MONAM03系列顶配车型580超长续航Max将陆续上市并开启交付。
2)出口进程持续加速，海外销量持续高增。2024年，小鹏在海外市场表现优秀，产品累计进入30个国家和地区，海外门店数量达到150家。小鹏汽车董事长何小鹏提出到2027年新能源车出口量位居中国汽车品牌前三，长远目标实现半数销量来自海外，未来还会将中国强大的智驾能力带到全球，全面加速全球化进程。
3)公司定位空间广阔的中高端大众市场，智能化技术领先，新车型产品力及销量有望持续提升。期待公司即将到来的全新一轮强车型周期及降本增效持续推进带动公司销售规模及盈利能力持续提。
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